В конце 2010 г. международная юридическая фирма CMS совместно с аналитическим агентством mergermarket провела исследование по проблемам слияний и поглощений (M&A) в России. Было опрошено 100 руководителей в сфере сделок M&A и корпоративных финансов, ответивших на вопросы о текущих рыночных условиях для проведения сделок M&A. Наряду с основным исследованием организаторы провели выборочный опрос 25 игроков российского рынка, указавших текущие препятствия, с которыми они сталкиваются при заключении сделок в сфере M&A.

Исследование показало, что в 2010 г. положительная динамика в сфере M&A наблюдалась во всем мире (кстати, об этом же говорит и исследование компании Эрнст энд Янг«). Общемировые объемы сделок, по оценкам, выросли с 1,2 трлн. евро в 2009 г. до 1,6 трлн. евро в 2010 г., при этом число объявленных сделок увеличилось с 10 083 до 12 378.

При этом резкое увеличение сделок M&A было зафиксировано в России: число объявленных сделок в нашей стране выросло до 213 по сравнению с 165 годом ранее. Общая сумма этих сделок увеличилась с 17,80 млрд евро в 2009 г. до 51,92 млрд евро в 2010 г.

Несмотря на общую позитивную картину на российском рынке, объем прямых инвестиций в российские активы остается небольшим из-за последствий финансового кризиса. На протяжении 2010 г. было объявлено всего лишь о 16 сделках, связанных с прямыми инвестициями. Наибольшая доля совершенных в 2010 г. сделок приходится на энергетическую отрасль, сектор горнодобывающей промышленности и коммунальных услуг (33%). В 2011 г., помимо традиционно «горячих» секторов российской экономики, очередной всплеск активности может наблюдаться в транспортном секторе. Кроме того, 52% респондентов также называют сектор технологий, СМИ и телекоммуникаций в качестве потенциального центра деловой активности в России.

Ключевыми факторами, стимулирующими рост числа заключаемых сделок, стали: государственные инициативы (23%), приватизация (22%) и улучшения в правовом климате (17%). Несмотря на это, результаты опроса показали, что в России основными трудностями в развитии сферы M&A по-прежнему являются бюрократические проволочки и несовершенства законодательства. Исследование показывает, что на данные проблемы приходится 29% и 20% от общей структуры существующих проблем.

Что касается размера сделок, исторически на российском рынке совершаются незначительные по своей стоимости сделки (от 15 до 100 млн евро). Однако респонденты отмечают изменение в сторону более крупных сделок, находящихся в стоимостном диапазоне от 101 до 250 млн евро.

В секторе «Технологии, СМИ и телекоммуникации» в прошедшем году, по данным CMS, было произведено 48 сделок среднего объема и 20 — незначительного объема. Но при этом две сделки телекоммуникационного сектора попали в число 10 крупнейших сделок M&A в России в 2010 г. (данные по ним см. в таблице).

Крупнейшие сделки M&A в области ИКТ на российском рынке в 2010 г.
Дата объявленияСтатусЦелевая компанияЦелевой секторЦелевая странаПокупательСтрана покупателяПродавецСтрана продавцаСтоимость сделки (млн. €)
Май 2010ЗОАО «ЦентрТелеком»Технологии, СМИ и телекоммуникацииРоссияOAO «Ростелеком»РоссияОАО «Связьинвест»Россия1 842
Май 2010ООАО «Уралсвязьинформ»Технологии, СМИ и телекоммуникацииРоссияOAO «Ростелеком»РоссияОАО «Связьинвест»Россия1 562
«Результаты исследования в очередной раз доказывают уникальность российского рынка, полученные данные позволяют с уверенностью прогнозировать высокий экономический рост в текущем году и бурный прирост числа сделок M&A в России. Так, покупатели из США стремятся к совершению сделок в России, обнаружив, что приобретения в этой стране, и в меньшей степени — в Индии, гораздо легче осуществить, чем в Китае. Помимо этого мы ожидаем, что ситуация в сфере прямых инвестиций в 2011 г. также будет скорректирована в положительную сторону, доминирующую роль в сделках поглощения будут играть российские фонды прямых инвестиций» — так прокомментировал результаты исследования Джон Хэммонд, старший партнер, глава фирмы CMS в России.